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12月16日全天，敌预备第三旅和第六十旅各一部，在飞机和炮兵火力的支援下，向峰山阵地发动多次猛烈反扑，均被山野八师一部击退。随后，粟裕令八师接替第一纵队第二旅围歼晓店子守敌预备第三旅的任务；第一纵队全力由峰山、晓店子之间向东，往敌之纵深猛插，割裂敌整编第六十九师与整编第十一师的联系；第二纵队向高圩、李圩攻击。当晚，华中野战军第一纵队即占领了高家洼、傅家湖一线。一部占领三台山，切断了整编第六十九师的退路，并对整编第十一师进行了正面阻击。同时，华中野战军第七师的第五旅及第九纵队一部，趁邵店之敌第四十一旅西窜之机，抢占了李庄、高庄等地，切断了该旅与其师部的联系。至此，华中、山东野战军已将敌整编第六十九师重重包围。整编第六十九师被围后，戴之奇不断向整编第十一师师长胡琏和吴奇伟呼救。
胡琏、吴奇伟口里答应得很爽快，实际上却按兵不动。
戴之奇不见整编第十一师的影子，知道胡琏是在保存实力，见死不救。于是，他直接向蒋介石发报呼救，顺便告了胡琏一状。
蒋介石收到电报后，大发雷霆，他抓起电话劈头盖脸地对陈诚骂道：“娘希匹，你给我命令胡琏，立即派兵解围！救不出戴之奇，拿你的脑袋来见我！”
眼看老头子动了怒，胡琏再也不敢怠慢。12月17日上午8时，整编第十一师在飞机、炮兵的掩护下，由井儿头、曹家集等地向山东野战军第一纵队阵地蔡林、张林、高家洼一线发动了猛攻。
下午1时，在8架飞机、20多门重榴弹炮的支援下，整编第十一师第一一八旅突破我一纵三旅七团阵地，攻占了蔡林、巷庄。
第十八旅也攻占了叶庄、上涧沼。
第六十九师预三旅见援军已到，也由晓店子向三台山、蔡庄第七团阵地发起反扑。我一纵被敌军南北夹击，腹背受敌。
粟裕立即组织部队，从傅家湖以南迂回援敌右翼。其援敌害怕被歼，立即回窜。当日18时，山野八师对晓店子守敌发起攻击，二十二团在炮兵火力急袭后，仅用25分钟即突破敌防御阵地。不到天亮，敌预三旅旅部和两个团残部，全部、彻底、干净地被消灭。敌整编第六十九师余部被迫继续收缩兵力于人和圩、苗庄、罗庄等地，企图固守待援。陈毅、粟裕即令第一、第二、第九纵队及第七师的第五旅等部向被围之敌整编第六十九师师部及第四十一旅、第六十旅展开攻击。
12月18日，敌整编第十一师再次全力北援，又被第一纵队和第八师各一部所击退。此时，敌见增援无望，即以飞机掩护罗庄之第六十旅仓皇突围，结果被我军全歼。第二、第九纵队于黄昏向人和圩之敌发起总攻，战至午夜，全歼守敌整编第六十九师师部及第二六七团，师长戴之奇自杀，副师长饶少伟就擒。
12月19日上午，困守苗庄之敌第四十一旅分两股向南北突围，除300余人逃跑外，其余全被歼灭。至此，敌整编第六十九师全军覆没。山东、华中野战军歼敌2.1万余人，战役遂告结束。
中央军委12月18日即来电：“庆祝宿沭前线大胜利，望对一切有功将士传令嘉奖。”20日又来电指出，“歼敌2万以上，于大局有利，甚好甚慰。”
宿北战役从12月15日开始至19日结束，山东、华中野战军以伤亡8000余人的代价，全歼敌整编第六十九师所辖的3个整旅又1个团及整编第十一师的一部共计2.1万余人，其中俘虏1.3万余人，开创了一次歼敌3个半旅的首例，粉碎了国民党军迅速结束苏北战事的企图。
宿北战役是陈毅、粟裕在解放战争开始后，第一次共同指挥的较大规模的运动歼灭战，是山东、华中两路野战军会合后的第一个大胜仗。12月26日，延安《解放日报》社论称，这一战役是华中解放区空前的大胜利，是“光辉的歼灭战”。这次战役胜利的主要经验是：在敌多路进攻时，打击孤立突击的一路。利用敌之间隙，以突袭动作，勇猛揳入敌之纵深，夺取和控制战场制高点，迅速完成战役分割和战术包围。集中优势兵力，各个歼灭被围之敌，保证速决全歼。宿北战役的实践，使指战员进一步认识到集中兵力于主要方向的重要意义，加强了集中统一和全局观念，并取得了大兵团协同作战的初步经验。战役刚结束，山野、华野指挥部即行转移。陈毅骑着一匹高头大马，迎着刺骨寒风，缓缓而行。他边走边吟出了一首五言绝句《宿北大捷》：
“敌到运河曲，聚歼夫何疑。”
“试看峰山下，埋了戴之奇。”
而在南京的蒋介石，得悉整编六十九师被歼和一向忠于自己的戴之奇亡命宿北，他流着眼泪说：“希望我们的将士都以戴之奇师长为楷模，效忠党国，为党尽忠。”他无力地坐在铺着虎皮的椅子上，仿佛一下苍老了许多。
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